聚酯產(chǎn)業(yè)鏈“綠”的發(fā)慌：PTA跌向5000、滌絲POY向7000進(jìn)發(fā)？

2022-11-02 15:46:39紡機(jī)網(wǎng)閱讀量：902      我要評(píng)論

　　【紡織服裝機(jī)械網(wǎng) 產(chǎn)業(yè)資訊】進(jìn)入10月份以來，國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)延續(xù)下跌趨勢(shì)，整體商談氛圍表現(xiàn)不佳。華東現(xiàn)貨從10月8日6350元/噸下跌至10月25日5880元/噸，跌幅達(dá)到7.40%。

　　而另一方，滌絲名義報(bào)價(jià)雖堅(jiān)挺，但成交價(jià)刷新低。大廠、小廠近期成交優(yōu)惠雜亂，報(bào)價(jià)下優(yōu)惠400、500、600、700……各家競(jìng)相出貨為主。CCF滌絲價(jià)格指數(shù)來看，常規(guī)半光POY150/48現(xiàn)貨均價(jià)指數(shù)已經(jīng)刷新4月底、7月中低價(jià)，順利突破7500元/噸，向7000元/噸進(jìn)發(fā)。

　　近日主力PTA工廠裝置執(zhí)行檢修及降負(fù)荷運(yùn)行，另外新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，聚酯工廠也有意減產(chǎn)應(yīng)對(duì)，未來聚酯市場(chǎng)該何去何從？

　　PTA開工低點(diǎn)已過跡象明確

　　聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種下行壓力較大

　　本輪PTA和PX大投產(chǎn)周期從2019/2020年度開始，一直持續(xù)至今。國(guó)慶假期之后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各品種表現(xiàn)不佳，原油價(jià)格上漲帶來的提振效應(yīng)如今已全部回吐，回歸節(jié)前的水平。

　　此輪聚酯原料走跌的原因，一方面來自成本端影響，投資者對(duì)高通脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及能源需求下降的擔(dān)憂導(dǎo)致油價(jià)承壓走低，成本端走弱帶動(dòng)聚酯原料市場(chǎng)同步走跌。

　　另一方面來自自身供需面影響，10月份以來，PTA工廠減負(fù)荷裝置陸續(xù)恢復(fù)，開工率最高恢復(fù)至78%以上，供給量增加對(duì)PTA價(jià)格失去支撐，同時(shí)下游需求表現(xiàn)一般，僅維持剛需補(bǔ)貨為主，因此供需基本面未出現(xiàn)明顯利好，PTA價(jià)格偏弱為主。

　　就近期市場(chǎng)來看，隨著25日，恒力石化2#220萬噸裝置執(zhí)行檢修，同時(shí)逸盛新材料660萬噸PTA裝置于降負(fù)至8成運(yùn)行，供應(yīng)量再次回縮，當(dāng)前下游聚酯及織造開工持續(xù)穩(wěn)定，期現(xiàn)基差延續(xù)高位水平，10月華東主港貨成交基差580-600元/噸，11月中上成交基差450元/噸，11月底成交基差250元/噸。

　　然而，四季度是PTA產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)的窗口期，據(jù)悉11月份PTA即將投產(chǎn)750萬噸新裝置，在PTA產(chǎn)能過剩已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)的情況下，供應(yīng)壓力或繼續(xù)增加。并且原料PX新裝置投產(chǎn)力度較大，比如盛虹煉化200萬噸裝置于10月26日出合格品，威聯(lián)化學(xué)二期100萬噸裝置預(yù)計(jì)11月中下旬投產(chǎn)，廣東石化260萬噸裝置預(yù)計(jì)12月投產(chǎn)。

　　目前PTA開工低點(diǎn)已過的跡象非常明確，如果需求端沒有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好，那么開工率上升疊加投產(chǎn)壓力，未來PTA呈現(xiàn)累庫(kù)的可能性極大。因此，缺乏利好推動(dòng)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈品種下行壓力較大。

　　高庫(kù)存及弱現(xiàn)金流雙重壓力

　　聚酯企業(yè)面臨庫(kù)存急速貶值

　　而進(jìn)入旺季以來聚酯負(fù)荷一直處于84%附近徘徊，旺季需求并未修復(fù)。雖然聚酯負(fù)荷較8月有所回升，江浙織機(jī)開工回升至74%，較8月份有明顯的回升，但終端訂單仍較為疲軟，旺季需求韌勁仍未體現(xiàn)。聚酯企業(yè)依然面臨較大的困境，一方面，聚酯企業(yè)高庫(kù)存不改，特別是長(zhǎng)絲企業(yè)，長(zhǎng)絲各品類依然維持30天左右的庫(kù)存。另一方面，雖然近期隨著原料價(jià)格下跌，聚酯企業(yè)當(dāng)下現(xiàn)金流有所修復(fù)，但原料下跌帶動(dòng)聚酯成品價(jià)格回落，對(duì)于高庫(kù)存的聚酯企業(yè)而言，庫(kù)存貶值，使得聚酯企業(yè)依然面臨較大的現(xiàn)金流壓力。

　　因此，旺季下，國(guó)內(nèi)終端需求暫未起色，秋冬服裝類面料的外銷，海外圣誕、元旦訂單至今未有顯著利好出現(xiàn)，當(dāng)期坯布庫(kù)存去化緩慢，聚酯企業(yè)面臨高庫(kù)存及弱現(xiàn)金流壓力，雙重壓力下，聚酯企業(yè)負(fù)荷難較大幅度改善。當(dāng)期聚酯負(fù)荷跟2018年相似處于低位，只是2018年是從9月開始快速回落，而今年長(zhǎng)時(shí)間處于低位運(yùn)行。

　　因此，在終端需求表現(xiàn)不佳，疊加農(nóng)歷過年時(shí)間較早，需求進(jìn)入11月份以后支撐性不足的情況下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐。盡管現(xiàn)在基本面尚可，但市場(chǎng)對(duì)后期供需格局走弱的預(yù)期較強(qiáng)。

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